阿布扎比皇室基金和摩根大通绝不会想到，他们在中国股市的“世纪抄底”，竟会栽在一家连续亏损9年、累计巨亏8亿的医药垃圾股上。 今年一季度，当两家外资巨头豪掷数亿买成第四、第六大股东时，ST双成的股价已从高点暴跌65%，看似黄金坑实则屠宰场。 短短三个月后，一纸ST公告让股价再遭6个跌停，外资浮亏50%，7亿资金深陷泥潭。 更讽刺的是，这场资本围猎的背后，早有神秘人精准套现上亿离场，徒留30万散户与外资一同殉葬……
2024年3月，双成药业股价跌至12元区间，较前一年40.98元的历史高位缩水65%。 阿布扎比投资局果断买入228.49万股，一跃成为第四大股东；摩根大通同步建仓124.53万股，进驻第六大股东席位。 香港中央结算公司（外资通道）更是大手笔增持584万股，外资合计持仓占比流通股达5.3%。
4月15日，一纸ST戴帽公告突袭市场。 因2024年财报显示营收仅1.74亿元（低于3亿退市红线），净利润巨亏7830万元，公司被实施退市风险警示。 公告当日，股价无量跌停，此后连续6个交易日封死跌停板。 截至4月底，股价最低触及6.32元，外资持仓市值腰斩，账面浮亏超50%。
7月24日，海南自贸港封关政策刺激下，ST双成罕见涨停至7.94元。 但对比外资一季度12-15元的持股成本，阿布扎比和摩根大通仍深陷40%以上套牢泥潭。
翻开ST双成的财报，触目惊心的数据揭示其“垃圾股”本质：
盈利黑洞：2016至2024年连续9年扣非净利润亏损，累计亏损额达7.92亿元，相当于蒸发掉公司IPO以来全部利润。
现金流枯竭：2024年经营现金流净额为-4082万元，速动比率仅0.35（健康值＞1），货币资金仅能覆盖21.84%的流动负债。
主业崩塌：核心产品胸腺法新因国家集采降价72%，2024年营收同比暴跌26.16%。 2025年一季度营收再降14.23%，净利润亏损1004万元。
更荒诞的是公司治理：实控人王成栋父子十年未分红，却通过关联交易向自家半导体公司奥拉股份分红1.35亿元。
ST双成的股价过山车，实为一场精心设计的资本围猎：
停牌前突击进场：2024年8月27日停牌重组前，自然人赵惠敏、应淑英突然大举买入，单日成交额暴增300%至1.9亿元，股价诡异拉升9.21%。
复牌疯狂炒作：跨界半导体概念刺激下，股价28天暴涨600%，市值从30亿飙至170亿。 期间股东户数暴增118%，4.57万散户追高进场。
高位精准套现：2024年四季度，赵惠敏减持40%持仓，应淑英清仓离场，估算获利超亿元。 法国巴黎银行等机构同步撤退。
当2025年3月重组终止公告发布时，股价已崩盘至6元，追高散户人均亏损70%，青岛某投资者90万本金一月归零。
深交所退市新规（净利润为负+营收低于3亿）如同悬在ST双成头顶的铡刀：
2024年已触发退市条件：营收1.74亿（扣除后仅1.6亿），净利润-7830万，正式戴帽ST。
2025年续亏无逆转：一季度营收3667万（同比再降14.23%），中报预亏最高1900万。 若全年营收仍低于3亿，将直接退市。
自救行动全失败：剥离医药资产无进展，奥拉半导体收购告吹，集采未中标品种销量归零。
监管层态度明确：年内已有32家问题股退市，ST双成审计机构大华所因对亏损企业出具无保留意见被立案调查。
7月24日ST双成的涨停，是典型的政策套利游戏：
直接诱因：国家发改委宣布海南自贸港2025年12月18日封关，海南本地股集体异动。
资金操控痕迹：主力资金净流入1885万元，但超大单净流出49万元，散户成接盘主力。 涨停封板量仅28万股，不足日成交量的1%。
基本面零改善：公司注射用紫杉醇美国FDA订单贡献营收不足千万，对全年亏损无实质影响。 中报预亏下限仍达1300万。
截至当日收盘，公司资产负债率47.77%，流动比率0.8，85条经营风险高悬。
数据来源：ST双成财报/东方财富/证券之星/上海证券报 截至2025年7月24日